首期儲蓄紀律 vs ETF 長線：按揭槓桿風險點樣睇？

一、$1 萬變 $10 萬，要幾多年化？

想把本金變 10 倍，時間愈長，每年需要嘅回報就愈低。下表係純數學計算（年化複利，未計通脹、費用及稅）：

作為參考，S&P 500 指數由 1926 至 2024 年含股息嘅平均年回報約 10.5%（來源見文末）。換言之，「短時間 10 倍」通常需要承受遠超指數嘅風險；時間先係普通人最大嘅槓桿。

二、持有時間：長線唔等於冇風險

• ▸持有 1 年：歷史上最差一年約 −43.8%，短線可以輸好多。
• ▸持有 15 年：以歷史滾動 15 年計，全部時段都係正回報（最差約 +0.6%）——但呢個係「過去」，唔係保證。
• ▸失落嘅十年：2000 年代（2000–2009）平均年回報約 −0.9%，即十年幾乎原地踏步。
• ▸單年急跌：2008 年金融海嘯，S&P 500 全年約 −36.55%。

三、定額注資：紀律比揀時機更重要

以下例子假設每年回報固定 7%（只作示範，實際回報會上落，甚至虧損）：

儲首期都係同一個道理：每月出糧先自動轉一筆去「首期戶口」，比等「有剩先儲」穩陣得多。重點係紀律同時間，而唔係估中市場高低位。

四、按揭槓桿 vs 爆煲個案

買樓本身就係槓桿：例如 10% 首期、九成按揭，樓價跌 10% 已經等於首期蒸發。分別在於自住樓有居住用途、按揭有供款期，同埋銀行會做壓力測試；但槓桿嘅數學係一樣。

• ▸Archegos（2021）：以極高槓桿集中持股，股價急跌觸發追保，短時間爆倉，連累多間大型銀行蒙受巨額損失。
• ▸LUNA／UST（2022）：所謂「演算法穩定幣」脫鉤，相關代幣幾日內接近歸零。
• ▸FTX（2022）：大型加密貨幣交易平台倒閉，客戶資產被挪用，大量用戶無法提款。
• ▸JPEX（2023）：證監會公開點名為無牌虛擬資產交易平台，事件涉及大量香港投資者。

共通點：高槓桿、集中持倉、唔明白產品結構、用無牌平台。置業時一樣要問自己：供款佔收入幾多？加息 2 厘仲供唔供得起？有冇預留 6–12 個月開支做備用金？

五、買樓 vs 指數 ETF：要比較乜？

六、一個簡單框架

• ▸長線：10 年以上唔使郁嘅錢，先考慮波動較大嘅資產。
• ▸分散：唔好把全部身家押喺單一資產、單一市場或單一平台。
• ▸定額注資：每月自動儲蓄／投入，減少估市場嘅壓力。
• ▸緊急備用金：先預留約 6–12 個月生活費（同按揭供款）。
• ▸高風險細倉：加密貨幣等高風險資產只放細比例，輸得起先做。
• ▸只用持牌平台：交易前喺證監會等官方網站核實牌照。